புது தில்லி: இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (ஆர்பிஐ) ஆளுநராகப் பொறுப்பேற்ற பிறகு தனது இரண்டாவது பணவியல் கொள்கை அறிவிப்பில், சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா புதன்கிழமை, பணவியல் கொள்கைக் குழு அதன் இரண்டாவது தொடர்ச்சியான விகிதக் குறைப்பில் ரெப்போ விகிதத்தை 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைத்து ஆறு சதவீதமாக மாற்ற முடிவு செய்துள்ளதாக அறிவித்தார். இது மத்திய வங்கியின் நிலைப்பாட்டை இணக்கமான நிலைப்பாட்டிலிருந்து நடுநிலைக்கு மாற்றியது.
கடந்த வாரம் டொனால்ட் டிரம்ப் அமெரிக்காவிற்கு இந்திய இறக்குமதிகள் மீது 27 சதவீத வரிகளை விதித்ததை அடுத்து, நிச்சயமற்ற தன்மைகள் அதிகரித்து வரும் நிலையில் இது வந்துள்ளது.
மே 2020 க்குப் பிறகு முதல் குறைவு மற்றும் இரண்டரை ஆண்டுகளில் முதல் மாற்றம் என பிப்ரவரியில் கொள்கை விகிதத்தை 25 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைப்பதன் மூலம் மத்திய வங்கி தளர்வு சுழற்சியைத் தொடங்கியது. அதன் பிறகு ரிசர்வ் வங்கி தொடர்ச்சியான பணப்புழக்க ஊசி நடவடிக்கைகளைத் தொடங்கியுள்ளது. சொத்து கொள்முதல், எஃப்எக்ஸ் பரிமாற்றங்கள் மற்றும் மாறி விகித ரெப்போ (விஆர்ஆர்) ஏலங்கள் போன்ற பல்வேறு படிகள் மூலம் வங்கித் துறையில் கிட்டத்தட்ட ரூ.7 லட்சம் கோடியை செலுத்தியுள்ளது.
கிரிசிலின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் தர்மகீர்த்தி ஜோஷி கூறுகையில், “25 அடிப்படைப் புள்ளி விகிதக் குறைப்புடன் பணவியல் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்தது. பிப்ரவரி கொள்கையுடன் ஒப்பிடும்போது வளர்ச்சிக்கான பாதகமான அபாயங்கள் அதிகமாகவும், கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியால் பணவீக்க அழுத்தம் பலவீனமாகவும் இருந்ததால், விகிதக் குறைப்பு என்பது முன்கூட்டியே எதிர்பார்க்கப்பட்ட முடிவாகும்.”
MPC ஏப்ரல் 7 முதல் ஏப்ரல் 9 வரை தனது கூட்டத்தை நடத்தியது. பணப்புழக்க சரிசெய்தல் வசதியின் (LAF-liquidity adjustment facility) கீழ் நிலையான வைப்பு வசதி (SDF- standing deposit facility) விகிதம் 5.75 சதவீதமாகவும், விளிம்பு நிலை வசதி (MSF-marginal standing facility) விகிதம் மற்றும் வங்கி விகிதம் 6.25 சதவீதமாகவும் சரிசெய்யப்படும் என்று ஆளுநர் மல்ஹோத்ரா புதன்கிழமை தெரிவித்தார்.
ரிசர்வ் வங்கி 25-26 நிதியாண்டிற்கான வளர்ச்சி மதிப்பீடுகளையும் திருத்தியுள்ளது. GDP மதிப்பீடுகளை முந்தைய 6.7 இலிருந்து 20 புள்ளிகள் குறைத்து 6.5 ஆகக் குறைத்தது. 25-26 நிதியாண்டிற்கான நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI-consumer price index) பணவீக்க கணிப்பை முந்தைய 4.2 சதவீதத்திலிருந்து 4 சதவீதமாகக் குறைத்துள்ளது, Q1 3.6 சதவீதம், Q2 3.9 சதவீதம், Q3 3.8 சதவீதம் மற்றும் Q4 4.4 சதவீதம்.
ஜியோஜித் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸ் லிமிடெட்டின் தலைமை முதலீட்டு நிபுணர் வி.கே. விஜயகுமார் கூறுகையில், “கொள்கை விகிதங்களில் 25 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைப்பு மற்றும் நடுநிலையிலிருந்து இணக்கமான கொள்கைக்கு கொள்கை நிலைப்பாட்டை மாற்றுவது சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. முக்கியமாக, இந்த முடிவு ஒருமனதாக உள்ளது. இணக்கமான நிலைப்பாட்டிலிருந்து வரும் செய்தி என்னவென்றால், விகிதங்கள் அப்படியே இருக்கும் அல்லது மேலும் குறையும். நிதியாண்டு 26 இல் இந்தியாவின் வளர்ச்சி விகிதத்தை 6.5 சதவீதமாக ரிசர்வ் வங்கி கணிப்பது இந்த சிக்கலான காலங்களில் பொருளாதாரத்தின் மீள்தன்மை மீதான நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கிறது.”
இந்தியப் பொருளாதாரத்தைப் பாதிக்கும் வெளிப்புறக் காரணிகள் குறித்து மல்ஹோத்ரா கூறுகையில், “மறுபுறம், பணவீக்கத்திற்கான அபாயங்கள் இரு பக்கங்களாகும். மறுபுறம், நிச்சயமற்ற தன்மைகள் சாத்தியமான நாணய அழுத்தங்களுக்கும் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட பணவீக்கத்திற்கும் வழிவகுக்கும். மறுபுறம், உலகளாவிய வளர்ச்சியில் ஏற்படும் மந்தநிலை பொருட்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் மேலும் தணிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும், இது பணவீக்கத்தில் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். ஒட்டுமொத்தமாக, உலகளாவிய வர்த்தகம் மற்றும் கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மைகள் வளர்ச்சியைத் தடுக்கும் அதே வேளையில், உள்நாட்டு பணவீக்கத்தில் அதன் தாக்கம், நாம் விழிப்புடன் இருக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருந்தாலும், அது அதிக கவலைக்குரியதாக இருக்காது என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.”
ஜனவரி-பிப்ரவரி 2025 இல் இந்தியாவில் வெளிப்புற சேவைகள் துறை மீள் வளர்ச்சியைக் காட்டியதாக ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் மேலும் கூறினார். நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (CAD- Current Account Deficit), வரம்பிற்குள் இருக்கும் என்று அவர் கூறினார்.
நிதிக் கொள்கை அறிக்கையின்படி, 2024-25 ஆம் ஆண்டில் இந்தியாவிற்கான நிகர FPI வரம்பானது 1.7 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களாக இருந்தது, பங்குப் பிரிவு நிகர வெளியேற்றங்களைப் பதிவு செய்ததால் கடன் வரவுகளால் இது ஆதரிக்கப்பட்டது. மறுபுறம், வெளிப்புற வணிகக் கடன்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு வைப்புத்தொகைகள் கடந்த ஆண்டை விட அதிக நிகர வரவுகளைக் கண்டன. ஏப்ரல் 4, 2025 நிலவரப்படி, இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி இருப்பு $676.3 பில்லியனாக இருந்தது, இது சுமார் 11 மாதங்களுக்கு இறக்குமதி காப்பீட்டை வழங்குகிறது.
