நம்பிக்கையான உள்நாட்டு அரசியல், பதட்டமான புவிசார் அரசியல். மோடி அரசாங்கத்தின் பட்ஜெட் முரண்பாடுகளின் ஒரு வெளிப்பாடு

இந்த பட்ஜெட் உறங்கிக்கொண்டிருந்த சந்தைகளை உண்மையில் தட்டி எழுப்பியுள்ளது, ஆனால் அரசாங்கத்தின் ஆதரவாளர்கள் எதிர்பார்த்த விதத்தில் அல்ல.

விளக்கப்படம்: ஸ்ருதி நைதானி/திபிரிண்ட்

நிர்மலா சீதாராமனின் இதுவரை தாக்கல் செய்யப்பட்ட ஒன்பது பட்ஜெட்களில், இதுவே மிகக் குறைந்த அரசியல் பதற்றத்தைக் காட்டுகிறது. இருப்பினும், இது புவிசார் அரசியல் பதற்றம் நிறைந்த காலங்களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு பட்ஜெட் ஆகும். இந்த முரண்பாடுகளை நாம் எவ்வாறு சமன் செய்கிறோம் என்பதைப் பார்ப்போம்.

மிகக் குறைந்த பணவீக்கத்தைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளவும், பெயரளவிலான வளர்ச்சியை இயக்கவும், தளர்வு அபாயத்தை எதிர்கொள்ள நிறுவனங்கள், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிறுவன நட்பு பொருளாதார நிபுணர்களிடமிருந்து அதிக தேவை மற்றும் ஆலோசனைகள் இருந்தன.

அதிகமாகப் பணம் அச்சிடுங்கள், சில சொத்துக்களை விற்பனை செய்யுங்கள், அந்நிய முதலீட்டாளர்களைச் சமாதானப்படுத்த மூலதன ஆதாய வரிகளைக் குறைக்கவும் என்று அவர்கள் கூறினர். ஆனால், பெரும்பாலும் இதற்கு நேர்மாறானவையே செய்யப்பட்டுள்ளன. சந்தைகளைத் தூண்டிவிடுவத αντί பதிலாக, அவற்றைக் கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில், பத்திர பரிவர்த்தனை வரி (STT-Securities Transaction Tax) 150 சதவீதம் வரை உயர்த்தப்பட்டுள்ளது.

இது அரசியல் ரீதியானது மட்டுமல்லாமல், சித்தாந்த மற்றும் தத்துவ ரீதியானதுமாகும். முதலில் அரசியல் அம்சத்தைப் பார்ப்போம்.

அரசியல் ரீதியாக இதுவே மிகக் குறைந்த பதற்றத்தை ஏற்படுத்தும் பட்ஜெட் என்று நாம் கூறுவதற்குக் காரணம், இதில் நடுத்தர வர்க்கத்தினருக்காகப் புதிய சலுகைகளோ, வரிக்குறைப்புகளோ அல்லது வரி விலக்குகளோ எதுவும் இல்லை. மாநிலங்களுக்கான நிதி ஒதுக்கீடு, சொல்லப்போனால், சிறிதளவு குறைக்கவேப்பட்டுள்ளது.

எந்தவொரு கூட்டணிக் கட்சிகளுக்கோ அல்லது ‘சொந்த’ மாநிலங்களுக்கோ எந்தவிதமான சலுகைகளும் வழங்கப்படவில்லை. தேர்தல் குறித்த பதட்டம் இல்லாத இந்த நிலை, இந்த ஆண்டு தேர்தலை எதிர்கொள்ளும் மாநிலங்களுக்கு எந்தவிதமான சலுகைகளும் அறிவிக்கப்படாததில் தெளிவாகத் தெரிகிறது.

இது ஒரு அரசியல் தன்னம்பிக்கை. அரசாங்கம் 2024-க்குப் பிந்தைய தனது பதற்றங்களை உதறித் தள்ளிவிட்டது. அதன் வாக்கு வங்கி அப்படியே உள்ளது என்பதை அது அறிந்திருக்கிறது. தேர்தல் நடைபெறவுள்ள நான்கு முக்கிய மாநிலங்களில், ஒன்றைத் தனது கைவசம் வைத்திருப்பதாக அது நம்புகிறது (அஸ்ஸாம்), இரண்டில் அதன் நிலைமை சமநிலையில் உள்ளது (தமிழ்நாடு மற்றும் கேரளா), அதே சமயம் மேற்கு வங்காளத்தில் துருவமுனைப்பின் அடிப்படையில் போட்டி நடைபெறும். மேலும், பட்ஜெட்டால் கொல்கத்தாவின் எந்தப் பணக்காரர்கள் பாதிக்கப்பட்டாலும், அவர்கள் எப்படியும் பாஜகவுக்கே வாக்களிப்பார்கள்.

நிச்சயமாக, இந்த பட்ஜெட் உறங்கிக்கொண்டிருந்த சந்தைகளைத் தட்டி எழுப்பியுள்ளது, ஆனால் அரசாங்கத்தின் ஆதரவாளர்கள் எதிர்பார்த்த விதத்தில் அல்ல. கடுமையான ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் நடவடிக்கை மற்றும் அதைத் தொடர்ந்து ஊக வணிகத்தைக் கட்டுப்படுத்தவே இது செய்யப்பட்டது என்று நிதி அமைச்சகம் வெளியிட்ட அறிக்கை ஆகியவற்றை நாம் கருத்தியல் மற்றும் தத்துவார்த்த ரீதியானது என்று கூறலாம். கருத்தியல் ரீதியாகப் பார்த்தால், ஆர்.எஸ்.எஸ் அமைப்பு நடுத்தர வர்க்கத்தினர் மீது ஒரு தந்தைவழி மற்றும் மேலாதிக்கப் பார்வையைக் கொண்டுள்ளது.

அவர்கள் கடின உழைப்பாளிகள் மற்றும் திறமையானவர்கள், ஆனால் எப்போதும் சந்தைகளில் புத்திசாலிகள் அல்ல என்பதால், அவர்கள் பாதுகாக்கப்பட வேண்டும். சில நேரங்களில் அவர்களிடமிருந்து. தத்துவார்த்த ரீதியாக, அல்காரிதம் வர்த்தகம் குறித்து கேள்விகள் உள்ளன, அங்கு தோல்வியுற்றவர்கள் எளிய மில்லியன்கள் மற்றும் வெற்றியாளர்கள் பெரும்பாலும் $200 ஹெர்ம்ஸ் உறவுகளில் புத்திசாலி நபர்களுடன் ஹெட்ஜ் நிதிகளை தொலைதூரத்தில் செலவிடுகிறார்கள், அவர்கள் அல்கோஸை விளையாடுகிறார்கள். இது ஜேன் ஸ்ட்ரீட் நிகழ்வு.

வெளிநாட்டில் உள்ள ஒரு ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் நிறுவனத்திற்கு இந்தியாவில் ஒரு துணை நிறுவனம் இருந்ததாகவும், அது காலையில் சிறிய அளவில் பங்குகளை வாங்கி அதன் விலையை உயர்த்திவிட்டு, பிற்பகலில் வெளிநாட்டு தாய் நிறுவனம் அந்தப் பங்குகளை ஷார்ட் செல்லிங் செய்வதாகவும் கூறப்படுகிறது. செபி இதை தற்காலிகமாக நிறுத்தியுள்ளது, ஆனால் அதன் லாபம் 10 பில்லியன் டாலர் என்ற இலக்கை நெருங்கியபோதுதான் இந்த ‘அமைப்பு’ விழித்துக்கொண்டது. இந்த பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை ஈட்டுவதற்காக, எத்தனை லட்சக்கணக்கான பகுதி நேர ஊழியர்கள், ஓய்வூதியதாரர்கள், ஏன் இல்லத்தரசிகள் கூட, தாங்கள் கஷ்டப்பட்டு சம்பாதித்த பல்லாயிரக்கணக்கான ரூபாய்களை இழந்திருக்க வேண்டும்?

அரசாங்கம் அதை விரும்பவில்லை, இன்று வெளிப்படையாகவே கூறியது. ஆனால், F&O-வை முற்றிலுமாக நிறுத்துவதில் ஒரு குறைபாட்டைக் கண்டது, ஏனெனில் இது உலகளவில் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட சந்தை நடைமுறை மற்றும் விலை கண்டுபிடிப்புக்கான பாதை. ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனையிலும் 3X முறை STT-ஐ உயர்த்துவது என்பது சக்கரங்களில் மணல் அள்ளுவதற்குச் சமம். இது FPI-களை கோபப்படுத்தினால், மோடி அரசாங்கம் அதைப் பற்றி கவலைப்படாது. FPI-க்கள் இந்தியக் கதையில் பொறுமையான முதலீட்டாளர்களாகத் திரும்புவதை அவர்கள் விரும்புகிறார்கள். தூய வர்த்தகத்திற்கும் முதலீட்டிற்கும் இடையிலான இந்த வேறுபாடுதான் தத்துவார்த்தப் புள்ளி. இதை ஜேன் ஸ்ட்ரீட் திருத்தம் என்று அழைப்போம்.

இருப்பினும், இது இந்த அரசாங்கத்தின் விருப்பத்திற்குரியவர்களான நடுத்தர வர்க்கத்தினரைப் பாதிக்கும். கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளைத் திரும்பப் பெற்றதாலும், நிகர நேரடி வெளிநாட்டு முதலீடு எதிர்மறையாக மாறியதாலும் ஏற்பட்ட இடைவெளியை உள்நாட்டு தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள் நிரப்பினர். இந்த லட்சக்கணக்கான துணிச்சலான இந்தியர்கள் எதைப் பற்றியும் கவலைப்படாமல் எஸ்ஐபி-களில் முதலீடு செய்வது குறித்து நிதியமைச்சர் பெருமையுடன் பேசியுள்ளார். டிசம்பர் 2025-க்குள், அவர்கள் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களை விட என்எஸ்இ பங்குகளை அதிகமாக வைத்திருந்தனர். இந்த புதிய பின்னடைவை அவர்களால் தாங்கிக்கொள்ள முடியுமா? இது ஒரு அரசியல் அபாயம்.

அரசாங்கம் நம்பிக்கையுடனும், அமைதியுடனும், நீண்ட காலத்திற்குத் தயாராகவும் உள்ளது. ‘தயாராக இருத்தல்’ என்ற உருவகம் வேண்டுமென்றே பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளது, ஏனெனில் நாம் நமது இரண்டாவது புள்ளிக்கு மாறுகிறோம்: இது பெரும் புவிசார் அரசியல் பதட்டத்திற்கான ஒரு பட்ஜெட்டாகவும் இருக்கிறது. இது கொந்தளிப்பான பயணத்தின்போது இருக்கைப் பட்டைகளை அணிந்திருக்குமாறு பயணிகளிடம் கேப்டன் கேட்பது போன்றது.

டொனால்ட் டிரம்பின் அடுத்த ட்ரூத் சோஷியல் பதிவில் என்ன இருக்கும், ஈரானுடனான போர் மீண்டும் தொடங்குமா அல்லது ஒரு போர் நிறுத்தம் ஏற்படுமா என்பது யாருக்கும் தெரியாது. உக்ரைனில் ஒரு தீர்வு ஏற்படுமா அல்லது நிலைப்பாடுகள் மேலும் கடுமையாகுமா? வரிகளின் எதிர்காலம் என்னவாகும்? எண்ணெய் விலைகள் எப்படி இருக்கும்? சீன இராணுவ உயர் அதிகாரிகளிடையே நடக்கும் இந்தத் தூய்மைப்படுத்தல்களைப் பற்றி என்ன நினைப்பது? தேர்தல்களுக்குப் பிறகு பங்களாதேஷில் யார் ஆட்சியில் இருப்பார்கள்? ஆசிம் முனீர் எப்போது பாதுகாப்பற்ற நிலையை உணர்ந்து மீண்டும் நம்மைத் தாக்கத் தொடங்குவார்?

ஒரே பத்தியில் இத்தனை உலகளாவிய மற்றும் அண்டை நாடுகளைச் சார்ந்த கவலைகள் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன. இவை அனைத்தும் இப்போதைக்கு பாதுகாப்பாக இருப்பதற்கும், நிதிச் சுதந்திரத்தைத் தக்கவைத்துக்கொள்வதற்கும், புதிய தடையற்ற வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் திறந்துவிடப்போகும் சந்தைகளைப் பயன்படுத்திக்கொள்ள ஏற்றுமதிப் போட்டித்தன்மையை உருவாக்குவதற்கும் போதுமான நியாயத்தை வழங்குகின்றன.

அதனால்தான், மிகவும் வரவேற்கத்தக்கதும், அதே சமயம் எதிர்பார்க்கப்பட்டதுமான மாற்றம் பாதுகாப்புத் துறைக்கான நிதி ஒதுக்கீட்டில் ஏற்பட்டுள்ளது. மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சுமார் 1.9 சதவீதமாக 11 ஆண்டுகளாக முடங்கிக் கிடந்த இந்த நிதி ஒதுக்கீடு, இப்போது 2 சதவீதமாக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் பாதுகாப்புத் துறைக்கான பங்கை நாம் 2.5 சதவீதத்தை அடையும் வரை, ஒவ்வொரு ஆண்டும் 10 அடிப்படைப் புள்ளிகள் அதிகரிக்க வேண்டும் என்று நான் தொடர்ந்து எழுதி வருகிறேன். இந்த ஆண்டுக்கான அதிகரிப்பு சரியாக அதுவேதான்: 10 அடிப்படைப் புள்ளிகள். இதைவிடச் சிறப்பாக, கடந்த 11 ஆண்டுகளில் முதல் முறையாக, முப்படைகளும் தங்களின் முழு மூலதன நிதி ஒதுக்கீட்டையும் செலவிட்டுள்ளன—அது 1.8 டிரில்லியன் ரூபாயிலிருந்து (திருத்தப்பட்ட) 1.86 டிரில்லியன் ரூபாயாக உயர்ந்துள்ளது. இதற்கு முந்தைய ஒவ்வொரு ஆண்டும், அவர்கள் செலவிடப்படாத பணத்தைத் திருப்பிக் கொடுத்து வந்தனர். 2024-25 நிதியாண்டில் அது 16,000 கோடி ரூபாய் அல்லது சுமார் 2 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. அந்தச் செலவினக் கட்டுப்பாடுகள், அல்லது உறிஞ்சும் திறன் தடைகள் (தற்போதைய பாதுகாப்புச் செயலாளர் ராஜேஷ் குமார் சிங் பயன்படுத்திய சொல்) இப்போது தகர்த்தெறியப்பட்டுள்ளன. இதுதான் ‘ஆபரேஷன் சிந்தூர்’ அதிர்ச்சி சிகிச்சை.

இந்த பட்ஜெட், கொந்தளிப்பான காலகட்டங்களுக்கு அரசியல் ரீதியாக நம்பிக்கையுடன் கூடிய அரசாங்கத்தின் மிகவும் எச்சரிக்கையான நடவடிக்கையாகும். இது உங்களுக்குச் சலிப்பூட்டுகிறதா? சலிப்பூட்டும் வங்கியாளர்கள்தான் சிறந்தவர்கள் என்று நமக்குச் சொல்லப்படவில்லையா?